影视并购“三重奏”:资本起舞,影视人暴富,大佬寻突围

2020-01-14 投稿人 : www.haghyc.com 围观 : 1802 次

热钱来了!这是2014年中国电影电视行业的最大主题。

据统计,2013年只有7起涉及影视行业的a股并购,2014年有44起涉及该行业的并购,公布了38起目标价值并购,资产价值301.76亿元。

与2013年不同,当时同行之间发生了更多的并购,2014年“影视并购热潮”中约有一半是跨境并购,生产餐饮、烟花和轴承的上市公司都进入了“影视圈”。跨国并购背后隐藏着对市场价值管理的渴望和冲动。

深圳一家证券公司的首席分析师告诉娱乐资本,许多公司正在进行跨国转型,因为他们希望通过收购增加市场价值,从而实现财富增长。

在如此疯狂的合并和收购下,许多电影制作人获得了巨大的财富增长。最典型的例子是电影《老男孩》《碰撞》的制片人。今年8月,他以15亿元现金将自己成立5年的公司如意欣欣影业出售给上市公司中集控股。

"财富的魅力让这个行业变得有趣起来."华谊兄弟董事长王钟君说。不同于各种资本疯狂进入影视圈,中国最大的民营电影公司在2013年收购电视剧公司浙江长生后,现在正在“去电影化”。

在他看来,中国电影的票房每年不到300亿元,其中50%将被美国大片夺走,剩下的50%将被越来越多的公司瓜分。“如果媒体、文化和娱乐公司不转型,只说几部电影是没有意义的。”

跨国收购在增加,资本与电影和电视节目共舞。

影视并购浪潮始于2013年下半年,当时a股市场的大部分影视资产收购都是由文化传媒公司进行的。例如,2013年7月,华策影视宣布收购克莱顿传媒,交易金额为16.52亿元,成为当时最大的影视收购。同年9月,华谊兄弟宣布收购浙江长生70%的股份。同年10月,乐视宣布收购华尔影视。

到2014年,涉及影视行业的并购变得更加频繁,越来越多的上市公司开始跨境并购影视资产,例如餐饮公司湘鄂青(更名为中科运网)收购迪努影视,农业公司高锦食品收购印记传媒(印迹Media)等。

各行各业的公司经常“跨越国界”,在朋友圈子里冒出一个脑筋急转弯餐饮、畜牧、乳制品、机械制造、烟花爆竹等不同行业的企业有什么共同点?答案是他们都成了电影和电视公司。

一位文化产业分析师写道,电影和电视资产的跨境收购经常发生。原因之一是传统经济疲软,上市公司需要寻找新的利润增长点。另一个原因是电影和电视资产在资本市场的流行。

今年年中,一些上市公司接触到影视资产后,股价往往大幅上涨。申科股份是一个相当极端的例子。今年6月,海润影视公司借入尤先科股份的消息传出,尤先科的股份被从11个交易委员会中撤出。

受这种利益驱动,一些上市公司倾向于仅从市值管理的角度购买影视资产。

一位长期从事文化资产并购的业内人士告诉记者,一些公司的影视转型已经发生了变化。过去,公司经常需要转型,所以他们寻求资本支持,转型后,他们的股价上涨以获得财富效应。然而,目前的情况往往相反。公司的实际控制人希望增加财富的价值。从市场价值管理的角度来看,他希望收购资产进行改造。

”机构投资者也知道一些上市公司的目的是赚钱,他们并不真正想要

2014年,在火热的市场氛围下,上市公司越来越倾向于用现金支付对价。对于上市公司来说,这种方法的收购风险要大得多。

一个极端的例子是中国科技控股。今年8月,中国科技控股宣布收购如意新新影业,该公司通过私募融资,随后斥资15亿元收购如意新新影业。

如意欣欣电影出售后,公司前实际控制人科林将成为职业经理人。他和他的兄弟科林已经对公司2014年至2016年的业绩做出了承诺。净利润必须达到7500万元、1.3亿元和1.85亿元,否则将以现金补偿上市公司。

深圳一家证券公司的首席研究员曾经这样评论过收购计划。如果考虑到最坏的情况,科赫兄弟可以无视公司,甚至在收到15亿元后离开公司。即使他们每年向上市公司支付净利润补偿,三年内仍将支付高达3.9亿元人民币。

"这个计划背后是上市公司并购影视公司的迫切心情."上述研究人员表示,他们已经赶上了一波良好的市场环境。与支付的对价相比,上市公司的实际控制人将实现更大的财富增值。

时代投资分析师徐锐写道,早在几年前,一些基于项目的房地产公司就有类似的资本运营模式。

他说当时一些小型房地产业主手中可能有一个项目。开发的第一阶段完成后,他们获得了4000万到5000万英镑的利润。两三年后,第二阶段和第三阶段开发完成后,他们将没有钱可赚。但是,如果市盈率为10亿元,第二、三期的利润被用来作出业绩承诺,股票被交换成为上市公司的股东,那么股票将被质押和兑现,三年后将被兑现。

但是证券及期货事务监察委员会在2010年关闭了房地产公司秘密上市的大门。即使后门现在可用,二级市场房地产行业的市盈率只有8至9倍,这不足以支持后门收费。相比之下,这种操作模式已经由电影和电视公司进行了尝试和测试。

行业领导者突破并寻求与游戏、主题公园等的协同效应。

在资本日益涌入的背后,中国影视行业似乎有一个“奇怪的现象”在市场繁荣的背后,大多数公司的盈利能力正在下降。

今年上半年,雷媒体成为电影市场的最高票房。雷参与的六部电影今年上半年盈利13.56亿元,但公司净利润为1.02亿元,低于去年同期的1.73亿元。

根据刚刚发布的第三季度业绩,瑞媒体在电影票房的前三个季度获得了23亿元,但净利润同比下降超过15%。

原因是今年电影的票房收入和转换率相对较低。伊恩咨询副总裁侯涛表示,以票房大片《爸爸去哪儿》为例,这部电影的票房高达6.9亿英镑,但光投资的比例可能不到5%。在轻投资模式下,电影通常以较低的投资比例发行。

同样,今年前三个季度,华谊兄弟的主营业务也没有赚多少钱。该公司的净利润预计为4.32亿元至4.73亿元,但其非经常性损益为整整4亿元。

不仅这些老牌公司,而且一些新转型的新公司也面临着类似的情况。国庆电影《心花路放》的票房超过10亿元。然而,以10亿元的票房为基础,这部电影背后最大的投资者北京之旅只能从这部电影中赚取4000多万元。其余的票被分发给电影院、电影院、制片人、发行人等。其中,电影院和电影院占据了最大的票房比例(大约一半)。

一个重要信号是中国领先的民营电影公司华谊兄弟已经开始“去电影化”的实践。在王钟君看来,电影需要与游戏、主题公园和其他行业形成协同效应,才能达到更好的效果

香港导演杜琪峰的一句话曾经在电影业引起共鸣:“中国电影就像赌场,而不是行业。说真的,100个投资者中有多少人赚钱?最后没有十个。我不知道钱去哪里了。”

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