央行金融稳定报告:私募风险暴露亟须整治

2020-03-05 投稿人 : www.haghyc.com 围观 : 1578 次

原标题:央行金融稳定报告:私募风险暴露亟待补救

中国人民银行25日发布《中国金融稳定报告(2019)》(以下简称《报告》),全面评估2018年以来中国金融体系的稳定性。

《报告》对公共基金进行了压力测试研究,发现公共基金的流动性风险管理很强。然而,私募股权基金的发展并不乐观。存在非法集资、非法投资、日常经营管理不规范等问题。

截至2018年底,中国资产管理协会注册的私募股权基金经理只有12.78万亿元。

“近年来,中国私募基金行业发展迅速,在服务实体经济发展、支持创新创业、增加证券市场资金供给等方面发挥了重要作用。”《报告》指出,然而,由于法律制度不完善、监管资源有限、行业规范运作基础薄弱、投资者不成熟等原因,近年来私募基金行业爆发了一些风险事件,相关问题亟待关注。

所有公开发行的股票都通过了轻压力测试

截至2018年底,全国共有120家基金管理公司,比去年年底增加了7家。

基金管理公司和其他15家符合公开发行条件的资产管理机构共管理13.03万亿元的公开发行基金,同比增长12.37%。

其中,股票型基金占6.33%,同比下降0.23个百分点;混合基金占比10.44%,同比下降6.27个百分点。债券基金占比17.36%,同比增长4.73个百分点。货币市场基金占比58.44%,同比增长0.37个百分点。

此外,货币市场基金的风险得到全面控制。受无风险利率下降等因素影响,基础基金在货币市场公共基金总规模中的比重得到控制,一些具有系统性影响的货币市场基金规模有所下降。

近年来,资产管理行业的规模不断扩大,金融机构之间的联系越来越紧密,资产管理产品的流动性风险溢出增加。为加强公开发行基金行业的风险防范,不断提高金融体系风险监测的科学性和前瞻性,中国人民银行于2018年开展了公开发行基金流动性压力测试,评估公开发行基金的流动性风险管理能力。

《报告》显示,2018年底幸存的4851只公共基金被选为测试对象,结果显示中国公共基金整体上具有较强的流动性风险管理能力。

在温和的压力下,所有参与的公共基金都通过了压力测试。在严峻的压力下,有113只公共基金没有通过测试,占参与测试的公共基金总数的2.33%。

根据基金类型,债券基金抵御流动性冲击的能力相对较弱。在严峻的压力形势下,未通过压力测试的中长期纯债券基金数量最多,有73只基金。未通过压力测试的短期纯债券基金占相应类型参与基金的10%以上。在12.78万亿只私募基金中,私募投资基金、私募基金和风险投资基金以及其他类型的私募基金的经理人数分别占37%、60%和3%。

从私募股权机构的管理规模来看,大而强的机构比例较低,管理规模在1亿元以下的机构比例为69.6%。

根据地区分布,78%的私募机构在七个地区注册:上海、深圳、北京、浙江(不含宁波)、广东(不含深圳)、江苏和天津。

从投资者的构成来看,85%以上的自然人缺乏机构投资者和长期资金。

然而,私募股权基金在促进工业发展方面的作用仍然非常明显。截至2018年底,私募股权基金共投资中小企业项目5.03万个,本金1.57万亿元。我们向高科技企业投资了个项目

一是采取多种形式建立隐性资金池。少数私募股权公司筹集的资金与投资项目不匹配。他们将部分募集资金投资于约定的项目,并偿还其他到期产品的部分约定收益,从而积累风险。

二是挪用资金财产,利用私人资金进行关联交易和利益转移。少数私募基金公司将募集的资金投资于私募基金公司实际控制人投资的关联企业或相关项目,涉嫌转移利益和侵占基金财产。

"这些违规行为蒙蔽了投资者和监管机构,掩盖了可能的风险,扰乱了市场秩序。迫切需要纠正它们。”《报告》说。

许多改革措施有待实施。

基于上述行业问题,《报告》建议在总结私募基金行业发展经验的基础上,尽快推广《报告》,明确行业发展的基本条件,充实监管措施,加大处罚力度,完善私募基金风险管理中心与地方的协调机制。

同时,推动《私募投资基金管理暂行条例》及相关法律法规的修订,进一步明确私募股权基金的刑事司法适用收费标准,大大增加非法成本。制定私募基金托管和销售监督管理制度,逐步丰富行业监管框架。

《中华人民共和国刑法》还建议研究引入银行和保险等中长期基金投资私募股权基金,促进解除上市禁令与风险投资基金投资企业在并购领域的投资期限之间的反向联系机制,并推动制定中性、公平和长期的投资行业税收政策。

此外,支持私募股权和风险投资基金更好地服务于国家战略和实体经济,推动行业严格执行国家产业政策,拓宽创新创业企业和中小微企业融资渠道,促进经济结构调整和产业转型升级。